破产重整成困境公司新生手段

作者:匿名 2019-10-22 08:57:25 阅读量:286

最近,*st Salt Lake,*st Giant,*st Liyuan和其他公司申请破产重组,理由是它们因卷入债务纠纷而无法偿还到期债务。盲目多元化、高风险融资安排以及行业周期低迷导致的盈利能力急剧下降是这些公司或相关实体打破融资链的主要原因。

在困难的形势下,破产重组已经成为相关上市公司重获新生的有效手段。《中国证券报》记者梳理发现,早前重组带来了新的发展机遇,包括泸天化、CNNC二氧化钛和重钢。然而,接受破产重组并不容易。自2007年《破产法》颁布以来,截至目前,全国共受理上市公司破产重组申请58份,今年仅受理4份。业内人士表示,上市公司的申请需要通过三个门槛:政府、证券监管机构和人民法院。

几家参与破产重组的公司

据《中国证券报》记者不完全统计,10多家上市公司已经破产。这一数字比以前高得多,包括许多前明星公司,许多情况令人遗憾。

*st盐湖因公司与格尔木泰山实业有限公司债务不足500万元而申请破产重整,泰山实业以公司无力清偿到期债务,明显缺乏清偿能力为由,向西宁市中级人民法院申请公司重整。相比之下,*st盐湖城2018年的销售收入接近180亿元,而“巨无霸”被不到500万元的债务难倒。这显示了该公司目前面临的困境。

与st盐湖类似,st巨人最近宣布公司已收到法院的判决,法院裁定接受冯季东的公司重组申请,并任命清算组为巨人集团的经理。*st Liyuan还宣布公司收到辽源中级人民法院的通知。辽源中级人民法院收到申请人刘明英、李春林向辽源中级人民法院提交的申请公司破产重整的《破产重整申请表》。辽源市中级人民法院决定自2019年9月9日起启动公司预重组程序,并任命吉林祁鸣破产清算有限公司为公司临时管理人。辽源市中级人民法院作出是否受理公司破产重整的决定前,临时管理人应当按照辽源市中级人民法院的要求开展相关工作,公司应当予以配合。

一些公司正面临控股股东面临破产重组或破产清算的危机。*圣澳普近日宣布,其大股东中集投资因破产向佛山市顺德区人民法院申请破产清算。然而,伊尹集团的主要股东伊尹集团和伊尹控股的司法重组申请没有明显进展。伊尹集团上市公司之一圣伊尹近日回复交易所的询证函,称伊尹控股及其母公司伊尹集团于2019年6月14日向宁波市中级人民法院提出司法重组申请。到目前为止,伊尹控股和伊尹集团尚未收到法院裁决受理的通知或法院认为存在实质性障碍的通知。

陷入危机的原因是不同的。

从上述案例来看,许多导致上市公司或相关主体破产的相关债权纠纷数额不大,大多在几百万元至1000万元左右。相应地,这些上市公司中的大多数都有大量的收入和资产。资深投资银行家王越吉指出,虽然诉讼金额不大,但这些企业的实际资金已经非常紧张,一些资本链已经被打破,因此它们已经到了破产重组的阶段。

结合相关公司的公告,我们可以发现盲目多元化、高风险融资安排和行业周期底部企业盈利能力的急剧下降是这些公司或相关实体资本链断裂的主要原因。

*st盐湖曾是a股市场的明星公司之一。该公司于1997年登陆深圳证券交易所主板市场。自上市以来,公司主要产品钾肥连续20年保持业绩增长趋势。多年来,其毛利率一直保持在40%以上,达到77%的峰值。该公司的净资产收益率一度接近50%。公司近年来建设的化工项目和镁金属一体化项目是公司持续巨额亏损的主要原因。公司被债权人申请破产重组后,公司子公司盐湖镁的七名股东向st盐湖提起诉讼,要求赔偿总额3.8亿元。最近的一份公告还显示,宁波邦德桥投资有限公司与st盐湖发生股份转让纠纷。邦德桥再次向宁波市中级人民法院申请司法保全措施,冻结公司控股子公司青海盐湖佛召柯蓝锂工业有限公司24.48%的股份。

*st Giant是第一家通过2011年ipo进入a股市场的汽车经销商集团。上市成功后,圣巨人开始实施扩张计划。2011年,这个庞大的集团增加了331个网点,到2012年底,已经增加了172到1429个网点。庞大的群体热衷于购买土地来建造商店。根据2017年年报,截至报告期末,该庞大集团的无形资产为47.5亿元,主要为土地使用权。中国证监会于2017年5月发布行政处罚函,指出大型集团未披露权益变动情况,未按要求披露关联交易,也未披露因涉嫌犯罪被司法机关调查。随后,大型集团被银行贷款,这使它们陷入流动性危机。2018年,*st的巨大业绩有所改观,亏损61.55亿元。2019年上半年,该公司又亏损11.98亿元。

破产重组为“救命稻草”

*圣巨人现在幸运地找到了白马骑士。根据公告,经多方寻找和协商,管理人已确认深圳申商控股集团有限公司(以下简称申商控股)、深圳魏源资产管理有限公司(以下简称魏源资产)和深圳郭敏交通科技集团有限公司(以下简称郭敏交通)组成的联合体为公司重组的意向投资者。经理将根据债权申报、资产评估等情况,与上述潜在投资者进一步协商。,结合与债权人和其他投资者的沟通,全面制定重组方案草案,并在法定期限内提交债权人会议和投资者小组会议表决。

*st的大规模选择性重组是普遍的。《中华人民共和国破产法》规定了三个程序:破产重组、破产和解和破产清算。其中,破产重组已成为许多上市公司重获新生的重要手段。破产重整是指专门针对可能或已经有破产原因但具有维持价值和再生希望的企业的法律制度。通过所有相关方的申请,在法院的主持下并在相关方的参与下进行业务重组和债务调整,以帮助债务人摆脱财务困难并恢复其业务能力。

记者在《中国证券报》上梳理发现,通过重组已经有了新的发展机遇,包括鲁先华、CNNC二氧化钛和重钢。

2017年12月,由于法院裁决接受破产重组,鲁天化被警告有被除名的风险。从那以后,公司进入了一个很长的暂停期。2018年6月29日,泸州市中级人民法院裁定批准四川泸天化有限公司重组方案,重组完成后泸天化焕发活力。2018年,公司净利润达到3.52亿元。

值得注意的是,并非所有申请重组的公司都能被接受。自2007年《破产法》颁布以来,截至目前,全国共受理上市公司破产重组申请58份,今年仅受理4份。虽然许多上市公司向法院提交了重组申请,但法院没有接受。*st盐湖城已披露,该公司是否将进入重组过程仍有很大的不确定性。

高级破产重组专家表示,我国对上市公司破产重组的受理有严格的审查。一般来说,上市公司破产重组审查只需由主管法院进行,而上市公司仍需通过政府、证券监管部门和人民法院三个门槛。有鉴于此,能够宣布破产重整申请的上市公司应当与相关主体进行初步沟通并获得初步批准。然而,大多数在初步沟通后未获得初步批准的上市公司不会直接提出破产重组申请。

在获得重组后,债权人、重组人和重组后的股东之间的谈判也将受到考验。如果失败,该公司也将面临退市。根据《企业破产法》的有关规定,如果公司重组失败,法院将宣布公司破产。如果公司被法院宣告破产,根据《股票上市规则》第14.3.1条第1款第12项的规定,公司股份将面临终止上市的风险。

资料来源:中国证券报

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